研究报告

2026年4月18日，吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫在首都比什凯克与波场TRON创始人、火币HTX全球顾问孙宇晨举行正式会谈，双方围绕波场TRON基础设施在吉尔吉斯斯坦的落地应用、国家稳定币KGST生态扩展以及AI与区块链技术深度融合等议题展开战略对话。

本报告并不试图预设某一方的胜利，也不将这场变化简化为“银行将被颠覆”或“加密只是补充工具”的二元判断。更准确的说法是：我们正处于一次金融架构重组的起点。一边是以存款和银行牌照为核心的旧体系，一边是以稳定币、钱包、托管和链上收益协议为核心的新体系。未来几年，真正值得观察的，不只是稳定币能不能继续增长，而是货币、存款、收益、清算和监管之间的关系，会如何被重新定义。

链上借贷市场正从DeFi的边缘赛道跃升为核心基础设施。截至2026年初，链上借贷协议总锁仓价值（TVL）已达643亿美元，占DeFi全赛道TVL的53.54%，成为去中心化金融生态中体量最大、商业模式最成熟的细分领域。

本文基于宏观环境、机构行为、市场结构与行业趋势，对当前加密市场低迷进行系统性梳理，并结合火币HTX研究视角，对未来潜在拐点与长期趋势进行前瞻性分析，以期为市场参与者提供更具框架性的判断参考。

2026年，加密行业正步入“定价重估”的成熟期，资金的流动逻辑也在发生深刻变化。从链上收益到法币兑现，C2C环节成为连接虚拟与现实的关键闸门。本报告以火币甄选站一周年运营数据为基础，结合行业宏观趋势与用户真实体验，首次系统性揭示：一个围绕“信任”重构的C2C新范式，正在成型。

摘要 链上借贷市场正…