В этот понедельник мировые фондовые рынки рухнули, а крипторынок также испытал сильную волатильность.
Биткойн кратковременно упал до $49,000, а падение эфира превысило 26%, опустившись ниже отметки в $2,100. За 24 часа более 230,000 человек ликвидировали свои позиции на крипторынке, с общей суммой ликвидации в $883 миллиона.
Паника усилилась, что привело к прогнозу о возможном экстренном снижении ставки Федеральной резервной системой (ФРС). На платформе прогнозов Polymarket вероятность экстренного снижения ставки ФРС в 2024 году выросла до 50%.
Исторические примеры экстренных снижений ставки ФРС в США
Азиатский финансовый кризис 1998 года
Контекст:
Азиатский финансовый кризис, особенно российский долговой кризис и крах Long-Term Capital Management (LTCM), усилили мировую финансовую нестабильность. 15 октября 1998 года ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов.
Рынок акций США:
- Краткосрочно: Основные индексы значительно выросли в краткосрочной перспективе.
- Долгосрочно: Создана основа для бычьего рынка 1999 года, индекс S&P 500 вырос на 19,5% за год.
Лопнувший пузырь доткомов 2001 года
Контекст:
Лопнувший технологический пузырь 2000 года привел к значительному падению рынка и увеличению рисков рецессии. 3 января 2001 года ФРС снизила ставку на 50 базисных пунктов и продолжала многократные снижения в течение года.
Рынок акций США:
- Краткосрочно: NASDAQ вырос на 14,2% в день снижения ставки, но продолжил падение в последующие месяцы.
- Долгосрочно: В течение 2001 года рынок акций показал слабые результаты, индекс NASDAQ упал примерно на 20% за год.
Террористические атаки 11 сентября 2001 года
Контекст:
После террористических атак 11 сентября фондовый рынок США был закрыт на четыре дня, вызвав глобальную рыночную нестабильность и экономическую неопределенность. 17 сентября, в день открытия рынка, ФРС экстренно снизила ставку на 50 базисных пунктов.
Рынок акций США:
- Краткосрочно: Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на 684,81 пункта (7,1%) в день снижения ставки. Индексы S&P 500 и NASDAQ упали на 4,9% и 6,8% соответственно.
- Долгосрочно: К концу 2001 года рынок частично восстановился, но общие результаты остались слабыми, индекс S&P 500 упал примерно на 13% за год.
Глобальный финансовый кризис 2007-2008 годов
Контекст:
Вызванный ипотечным кризисом, глобальный финансовый кризис привел к банкротству банков, панике на рынках и экономическому спаду. 18 сентября 2007 года ФРС впервые экстренно снизила ставку на 50 базисных пунктов, затем последовали множественные экстренные снижения в 2008 году, включая снижение на 50 базисных пунктов 8 октября.
Рынок акций США:
- Краткосрочно: Рыночная волатильность сохранялась.
- Долгосрочно: Рынок акций показал крайне плохие результаты в течение 2008 года, индекс S&P 500 упал на 38% за год.
Пандемия COVID-19 2020 года
Контекст:
Вспышка COVID-19 привела к глобальной экономической остановке, обвалам на фондовых рынках и рыночной нестабильности. 3 и 15 марта 2020 года ФРС дважды экстренно снизила ставку, в общей сложности на 150 базисных пунктов.
Рынок акций США:
- Краткосрочно: Несмотря на экстренные снижения ставки ФРС, паника на рынке продолжалась, индекс S&P 500 достиг дна в середине марта.
- Долгосрочно: Поддержанный фискальной и монетарной политикой, рынок акций сильно восстановился во второй половине 2020 года, индекс S&P 500 вырос на 16% за год.
Экстренные снижения ставки являются важным инструментом ФРС для борьбы с экономическими кризисами, но их эффект и долгосрочные последствия должны оцениваться в более широком экономическом контексте.
Каковы шансы на “экстренное приземление” ФРС в этот раз?
Существует некоторое разногласие по поводу необходимости экстренного снижения ставки ФРС. Некоторые считают, что еще не настало время для экстренного снижения ставки, утверждая, что это может усилить рыночную панику.
Представитель ФРС Гулсби заявил, что все варианты, включая повышение и снижение ставки, остаются на столе. Если экономика ухудшится, ФРС примет меры.
Аналитик Маркус Эшворт отметил, что хотя мировые фондовые рынки падают, трейдеры обсуждают возможность экстренного снижения ставки ФРС. Однако он считает это маловероятным и контрпродуктивным.
Брокерская команда Bank of America Securities сообщила, что снижение ставки в сентябре практически неизбежно, но нет необходимости в агрессивных снижениях, которые могут привести к рецессии.
Главный инвестиционный директор HQ Trust Кристиан Суббе указал, что, хотя ФРС может не снизить ставку до сентябрьского заседания, риторика чиновников может стать более “голубиной”, чтобы успокоить рынки.
Некоторые радикальные аналитики утверждают, что ФРС имеет основания для действий до сентябрьского заседания, с вероятностью 60% снижения ставки на 25 базисных пунктов в течение недели.
Известный экономист Джереми Сигел предложил, чтобы ФРС немедленно снизила ставку на 75 базисных пунктов.
Найджел Грин из deVere Group предупредил, что задержка со снижением ставки до сентябрьского заседания будет недосмотром и призвал к немедленному снижению ставки на 25 базисных пунктов, при этом некоторые аналитики предложили снижение до 75 базисных пунктов для избежания рецессии.
Заключение
Необходимость экстренного снижения ставки – сложный процесс принятия решений, требующий учета множества экономических данных и прогнозов, включая экономические данные, рыночную производительность, инфляционные ставки, уровень безработицы и состояние мировой экономики.
На данный момент можно с уверенностью сказать, что глобальные рынки капитала испытывают сильную волатильность, и рынок сместил свое внимание с вопроса, снизит ли ФРС ставку в сентябре, на вопрос, на сколько она снизит. В настоящее время инвесторы и аналитики широко ожидают, что сентябрьское снижение ставки может начаться с 50 базисных пунктов или больше, исходя из текущих экономических данных и неопределенности глобальной финансовой среды.
Следующее решение ФРС по ставке запланировано на 18 сентября и окажет значительное влияние на рынок. HTX, как ведущая глобальная платформа для торговли цифровыми активами, продолжит следить за динамикой финансовых рынков и быть настороже к потенциальным кризисам ликвидности на крипторынке.
