文章来源：火币社区
本周，比特币已重新回美SEC上周批准之前确定的42,000美元至44,000美元的交易区间。在比特币上涨乏力的前提下，投资者开始重新买入山寨币的仓位。距离比特币第4次减半不足100天，市场大概率将维持温和上涨的状态，山寨币或许将引领下轮的涨势。
1、复盘：比特币开始企稳，热点开始分散
本周，市场重归平静，连续发起多次对42000美元的支撑位进行测试。此外，美联储官员发布了多则鹰派宣言，市场信心不足，导致资金流入难以持续。在逼空压力下，多头面临更为严峻的考验。
图1.比特币爆仓热力图（来源：coinglass.com）
本周，稳定币流入表现疲弱，由于资金增量不足，市场热点开始漂移，各种山寨币接过上涨大旗，如TRB、SUI、GAS等接连上演涨势。
图2.USDT市值稳中有跌（来源：CoinMarketCap）
目前，比特币已成功击破了上行轨道，这可能为引发进一步的下跌。但是比特币依然拥有可靠的40,000 美元的心理价格支撑。
图3.本次下跌击中通道下轨后反弹（来源：investtech）
2、比特币ETF似乎早已被完美定价
无论是减半还是ETF推出，比特币投资者都热衷于争论这一事件是否已经充分被市场所定价。尽管币价一路经历了大幅波动，但从年初至今，BTC的价格基本保持稳定，这表明市场已经相对完美地对这一特定事件进行了定价。
图4.ARK跑赢比特币（来源：CoinMarketCap）
此外，比特币的价格并未超越ARK的涨幅，这部分表明比特币的涨幅并没有脱离合理区间。
3、短期向上阻力位已至
尽管币价相对合理，但是指标并不乐观。长期持有者持有的未实现损益程度可以通过 LTH-NUPL 来衡量。 该指标本周达到了 0.55，这表明长期投资者的平均未实现利润达到 55%。这也是比特币多头在之前周期中遇到有意义阻力的水平。
图5. LTH-NUPL指标不乐观（来源：Glassnode）
4、小结
比特币当前已经进入进退无据的价位。展望下一个阶段，也就是4月份减半，是否能够吸引足够多来自散户的需求至关重要。一旦在3月美国降息，外部资金与散户的FOMO可能助推币价继续上行。
当前在盘面企稳的阶段，小额资金有望继续参与一个又一个的山寨币狂潮，我们或将见到去年4月MEME币带领的局部牛市。
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